Ассоциация владельцев облигаций (АВО) раскритиковала возражения эмитентов против проекта положения Банка России «О допуске ценных бумаг к организованным торгам». В ассоциации заявляют, что большинство претензий бизнеса направлено не на устранение правовых пробелов, а на сохранение максимально гибкого корпоративного управления, при котором ключевые стандарты определяются самими компаниями. В АВО считают, что такой подход противоречит интересам инвесторов и самой цели допуска бумаг к организованным торгам.
По мнению АВО, ссылки эмитентов на рост издержек и риск делистинга несостоятельны и ничем не подтверждены. «Затраты на независимых директоров, внутренний контроль, раскрытие информации и внешнюю оценку корпоративного управления являются не административным бременем, а элементами инфраструктуры публичной компании», — подчеркнули в организации.
Ассоциация также не поддержала идею не распространять новые требования на уже торгующиеся бумаги, отметив, что это закрепило бы неравенство между эмитентами в одинаковом положении, хотя и признала целесообразность разумных переходных периодов. Поддержали в организации и ограничения на последовательное переизбрание одних и тех же директоров, указав, что публичная компания не должна строиться вокруг воспроизводства узкого круга лиц.
Критически АВО высказалась и о предложениях эмитентов смягчить раскрытие информации: по мнению ассоциации, своевременное информирование рынка о существенном нарушении и предоставление эмитенту срока на его устранение — разные механизмы, которые не должны противопоставляться, а инвестор не обязан ждать завершения спора эмитента с биржей. Аналогичным образом в АВО выступили против исключения из материалов к общим собраниям сведений о компетенциях кандидатов в совет директоров и особых мнений его членов, назвав эту информацию значимой для акционеров.
В части, касающейся ограничений на раскрытие информации в рамках антисанкционного регулирования, АВО допустила необходимость отдельного урегулирования этого вопроса, но выступила против полного исключения соответствующих требований проекта. В целом ассоциация настаивает на сохранении повышенных стандартов для эмитентов котировальных списков, соглашаясь лишь доработать порядок переходных периодов, устранения нарушений и соразмерность внешней оценки — без снижения содержательного уровня требований.
Проект Положения Банка России «О допуске ценных бумаг к организованным торгам» устанавливает требования к листингу ценных бумаг, включая стандарты корпоративного управления для эмитентов, претендующих на включение в котировальные списки биржи. Документ, в частности, затрагивает требования к количеству и статусу независимых директоров в совете, формированию комитета по аудиту, раскрытию дивидендной политики и стратегии повышения акционерной стоимости, а также к периодической независимой оценке качества корпоративного управления. В ходе обсуждения проекта ряд эмитентов выступил с возражениями, указывая на рост издержек, риск делистинга и избыточность отдельных норм, что и стало поводом для реакции со стороны АВО.
