Завершение недели в рублевых бумагах прошло на позитивной ноте. Основным фактором, оказавшим поддержку спросу, стало улучшение ситуации на денежном рынке, который в конце прошлой недели ощутил на себе первый эффект от начала перечисления средств институтам развития. В частности, в четверг — пятницу остатки на корр.счетах выросли на 235.5 млрд. руб. — согласно распоряжению правительства, до конца прошлой недели на счета госкорпораций должно было быть переведено в общей сумме 300 млрд.Завершение недели в рублевых бумагах прошло на позитивной ноте. Основным фактором, оказавшим поддержку спросу, стало улучшение ситуации на денежном рынке, который в конце прошлой недели ощутил на себе первый эффект от начала перечисления средств институтам развития. В частности, в четверг — пятницу остатки на корр.счетах выросли на 235.5 млрд. руб. — согласно распоряжению правительства, до конца прошлой недели на счета госкорпораций должно было быть переведено в общей сумме 300 млрд. руб. При этом, как стало известно в пятницу со слов министра финансов А. Кудрина, из 180 млрд. руб., полученных Банком Развития, 40 млрд. руб. были сразу же размещены на межбанковском рынке. Как следствие, заметно снизились ставки МБК — с 7-8% в четверг до 6% и ниже в пятницу.
Подтверждение ожиданий участников рынка относительно роста ликвидности на фоне поступления в систему средств госкорпораций стало поводом для продолжения покупок в ликвидных рублевых бондах, продолживших восстанавливаться после заметной «просадки» котировок на позапрошлой неделе. В частности, спрос можно было наблюдать в бумагах АИЖК-9 (+74 б.п.), Газпром-9 (+27 б.п.), Лукойл-3 (+24 б.п.), РЖД-6 (+32 б.п.), ФСК-2 (+31 б.п.). Во втором эшелоне довольно активные покупки присутствовали в облигациях МОЭСК- 1, прибавивших в весе 55 б.п. по цене последней сделки, кроме того, заметный оборот прошел по бумагам X5 (+32 б.п.). В субфедеральных выпусках покупали Мособл-6 (+40 б.п.), Мгор-44 (+34 б.п.) и Мгор-39 (+10 б.п.).
На этой неделе позитивный внутренний фон по-прежнему будет оказывать поддержку рублевым бумагам. По словам возглавляющего наблюдательный совет Банка Развития А.Кудрина, которые приводит Reuters, ВЭБ планирует в сумме разместить на межбанке 200 млрд. руб., и оставшиеся 160 млрд. руб. будут размещены сегодня. По всей видимости, это обеспечит дальнейшее улучшение ситуации с ликвидностью — хотя позитивный эффект и ограничивается озвученными ограничениями размещения средств (около 30 крупнейших банков). Кроме того, помимо денег ВЭБа, есть еще 370 млрд. руб. Фонда ЖКХ и Роснанотеха, которые также в скором времени могут оказать поддержку ликвидности и спросу на качественные рублевые выпуски. Хотя стоит оговориться, что потенциальный эффект на ликвидность может быть не столь существенным, т.к. деньги Фонда ЖКХ по действующему законодательству нельзя размещать на депозитах.
Несмотря на в целом позитивный фон, мы отмечаем, что вокруг средств госкорпораций и их влияния на финансовый рынок сохраняется некоторая неопределенность. В частности, существует вероятность, что позитивный эффект будет довольно краткосрочным, и существенная часть поступивших в систему средств будет стерилизована новым выпуском ОБР 13 декабря. Не исключено, что данный факт будет ограничивать рост в рублевых облигациях в первой половине декабря. Кроме того, не стоит забывать и о внешних рисках, которые тоже остаются в силе — ухудшение условий с ликвидностью на мировых рынках и негативный новостной фон о новых убытках глобальных банков потенциально могут дать толчок новой волне «Flight to quality» в рисковых активах.
Инвесторы при принятии решения о покупке или продаже акций и любых других ценных бумаг, упомянутых в приведенном выше материале, не должны опираться исключительно на данные и мнения, высказанные в настоящем материале.
Аналитики Банка ЗЕНИТ
