Крупные портфели госзаказа в 2024 году дебютанты биржи использовали в общении с инвесторами как фактор стабильности и перспектив компании. Однако эксперты указывают, чрезмерная зависимость от государственных подрядов, наоборот, может создавать риски для котировок эмитентов.
По мнению управляющего компании «Стартендер» Никиты Панкина, часть будущих эмитентов могут специально наращивать свои портфели госзаказов перед публичным размещением. Это позволяет дебютантам улучшить свою финансовую отчетность и продемонстрировать инвесторами стабильность.
«Однако подобная стратегия может быть двоякой. С одной стороны, госзакупки действительно помогают продемонстрировать надежность. С другой стороны, чрезмерная зависимость от этих контрактов увеличивает уязвимость компаний к внешним факторам, таким как изменения в законодательстве или политике», — указывает Никита Панкин.
Также эксперт отмечает, что крупные подряды, действительно, могут повысить капитализацию компании и ее котировки. В то же время локальные неудачи редко отражаются на стоимости акций. Конечно, это если дело не дошло до рисков включения эмитента в реестр недобросовестных поставщиков.
«Например, контракт может быть расторгнут, а компания — попасть в реестр недобросовестных поставщиков. Это закрывает ей доступ к новым государственным проектам, что способно ударить по финансовым результатам. Инвесторы внимательно оценивают уровень зависимости компании от госзаказов: избыточная концентрация может говорить о ее низкой гибкости в условиях политических или экономических изменений», — считает Панкин.
В этом году, в частности, прогремела новость о расторжении соглашения между НКЦКИ и Positive Technologies. В самой компании Ъ поясняли, что находятся в диалоге для заключения нового соглашения. Тем не менее до 27 ноября акции компании падали на Мосбирже. На 25 декабря компания не может приблизиться к результатам того же сентября.
Среди новых эмитентов о госзакупок зависит, к примеру, фармацевтическая группа «Озон Фармацевтика». В частности, портфель ООО «Озон» оценивается в 845 млн рублей. Также на публичных торгах замечали «дочки» холдинга «Промомед». К примеру, портфель ООО «Промомед ДМ» оценивается в 1,5 млрд рублей.
