Банк России впервые за почти два года пошёл на снижение ключевой ставки: с 21% до 20% годовых. Решение было ожидаемым, но его последствия, по мнению экспертов, скорее символические, чем практические — по крайней мере, в краткосрочной перспективе.
Финансовый директор Роман Прозоровский отмечает, что значительного эффекта для экономики это снижение пока не принесёт:
«Основная масса бизнеса уже закредитована под условия начала года — это 23-27% годовых. Уменьшение на один процентный пункт в случае кредита на 50 млн рублей даёт экономию всего около 41 тысячи рублей в месяц. Для компании с оборотом в 0,5–1 млрд — это уровень статистической погрешности. Экономически — сдвигов не будет. Но психологически это важный сигнал: Центробанк начал разворот в сторону смягчения политики», — подчеркнул Прозоровский.
Юрист и экономист Исмаил Исмаилов, к.ю.н., доцент Финансового университета при Правительстве РФ, также называет решение ЦБ ожидаемым:
«Кредитная активность упала до минимумов, а инфляция хоть и превышает целевые ориентиры, демонстрирует замедление. Это создало давление на регулятора, особенно на фоне жалоб бизнеса на слишком дорогие деньги. Темпы роста экономики также пострадали», — поясняет эксперт.
Впрочем, значимых изменений ждать не стоит. По словам Исмаилова, эффект от изменения ключевой ставки обычно проявляется с временным лагом в несколько месяцев. Банки уже начали реагировать — в частности, снижением доходности по накопительным продуктам. Однако риторика регулятора пока остаётся осторожной: инфляционные ожидания сохраняются высокими, а ценовая динамика неравномерна по отраслям.
Позитивным шагом решение ЦБ станет прежде всего для кредитозависимых отраслей. Например, в строительстве — где доля ипотечных сделок колеблется в пределах 55–65%.
«Снижение ставки — хороший сигнал для рынка ипотеки, который с начала 2025 года просел на 44%. Но пока это, скорее, символический жест. Драйвером может стать только дальнейшее движение в сторону 18–19% и расширение программ льготной ипотеки», — подчёркивает Исмаилов.
Аналогичная ситуация наблюдается и на авторынке, где автокредиты играют значимую роль. В то же время, сегменты, слабо зависящие от кредитования — например, e-commerce — ощутят влияние лишь косвенно, преимущественно через снижение издержек продавцов.
«Для электронной коммерции, где активно развиваются альтернативные механизмы, такие как рассрочки, влияние на платформы будет незначительным. А вот продавцы, особенно работающие с кредитным плечом, могут получить небольшое облегчение», — комментирует Исмаилов.
Отдельно эксперт выделяет металлургию и другие экспортноориентированные отрасли. По его словам, сильный рубль и ограниченный экспорт продолжают давить на сектор, а снижение ставки может опосредованно привести к ослаблению рубля, сделав экспорт более выгодным.
Ранее аналитик из «РосДорБанка» назвал снижение ключевой ставки глотком воздуха для бизнеса.
