«Ростелеком» может удвоить дивидендные выплаты в течение ближайших пяти лет, а размещение дисконтных облигаций объемом до 20 млрд рублей вряд ли окажет заметное давление на финансовое положение компании. Такое мнение высказал портфельный управляющий по акциям УК «Альфа-Капитал» Никита Зевакин.
По словам эксперта, текущая рыночная конъюнктура и возможное снижение ключевой ставки создают для компании комфортные условия для роста выплат акционерам.
«Сценарий удвоения дивидендов за пять лет выглядит весьма вероятным. Более того, при более быстром снижении ставки такой рост может произойти и на более коротком горизонте», — отметил Зевакин.
Эксперт считает, что предстоящее размещение облигаций объемом до 20 млрд рублей с доходностью к погашению до 15,05% не меняет общей картины долговой нагрузки «Ростелекома». По его оценке, для держателей облигаций сейчас важнее динамика сокращения долга, тогда как инвесторы в акции сосредоточены на дивидендной истории.
«Размещение облигаций на 20 млрд рублей при общей долговой нагрузке компании существенно на финансовое состояние не повлияет; здесь это не выглядит как фактор, меняющий картину по долгу», — подчеркнул Зевакин.
Он добавил, что компания сохраняет сбалансированный подход к капитальным затратам, а текущий объем инвестиций вряд ли станет препятствием для роста дивидендов. Риски пересмотра дивидендной политики в сторону снижения эксперт оценивает как ограниченные.
При этом, по мнению Зевакина, в случае более быстрого смягчения денежно-кредитной политики и восстановления спроса в перспективных направлениях, включая ЦОДы и кибербезопасность, рынок может начать закладывать в оценки компании еще более высокие дивидендные ожидания.
