Появление первых иностранных инвесторов, открывших в России счета типа «Ин» для вложений в российские ценные бумаги, стало одним из самых обсуждаемых сигналов для финансового рынка за последние месяцы. Пока речь идет лишь о нескольких счетах, однако сам факт запуска механизма участники рынка называют важным тестом для всей системы допуска нерезидентов к российским активам.
О первых открытых счетах публично стало известно после заявления Минфина в мае 2026 года. Новый механизм появился после выхода Указа № 436, который создал специальный контур для иностранных инвесторов. Главное отличие счетов «Ин» — возможность выводить прибыль и активы за пределы России, что долгое время оставалось ключевым вопросом для зарубежного капитала.
Эксперт по управлению семейным капиталом, структурированию активов и наследованию Юлия Погасий отмечает, что инфраструктура заработала еще в конце прошлого года, однако подтверждение первых открытий появилось значительно позже.
«Я слежу за счетами «Ин» с 1 июля 2025 года, со дня Указа № 436. Инфраструктура на Мосбирже заработала 8 декабря 2025 года, первое публичное подтверждение от Минфина пришло только 19 мая 2026 года, и оно про «несколько» открытых счетов, без раскрытия числа и юрисдикций», — говорит она.
По словам Погасий, пока рано воспринимать происходящее как полноценное возвращение иностранного капитала на российский рынок. Однако сам механизм, по ее мнению, уже доказал работоспособность.
«Считать это сигналом начала возвращения пока рано. Между запуском инфраструктуры и подтверждением первых открытий прошло пять с половиной месяцев, и Минфин ограничился словом «несколько». Содержательно произошло другое: цепочка прошла до конца. Нерезидент договорился с брокером, банк принял средства, бумаги зашли в депозитарий», — поясняет эксперт.
Одним из ключевых факторов для нерезидентов остается возможность свободного вывода средств. Именно вокруг этого вопроса, по словам участников рынка, строится вся логика новых счетов.
Погасий подчеркивает, что счета «Ин» фактически стали альтернативой счетам типа «С», где активы инвесторов из недружественных юрисдикций оказались заблокированы.
«Первый вопрос про любой подобный механизм у крупных клиентов звучит одинаково: «А как я отсюда выйду, если что-то пойдёт не так». «Ин» даёт на него прямой ответ, которого «С» не давал», — отмечает она.
Участники рынка считают, что именно успешное прохождение полного операционного цикла — от покупки активов до вывода прибыли — станет главным индикатором для крупных международных фондов. Пока иностранные инвесторы, скорее, осторожно тестируют новую инфраструктуру.
Директор по маркетингу УК «Гамма Групп» Андрей Суриков считает открытие первых счетов позитивным, но пока локальным событием.
«Открытие первых счетов типа «Ин» — важный позитивный прецедент, однако называть его полноценным сигналом к массовому возвращению нерезидентов пока преждевременно. На текущем этапе речь идет скорее о точечном тестировании новой нормативно-правовой базы крупными зарубежными игроками, нежели о формировании устойчивого восходящего тренда», — говорит он.
При этом Суриков обращает внимание на фундаментальную недооцененность российского рынка. По его словам, именно такие истории традиционно привлекают специализированные международные фонды.
Наиболее интересными для иностранного капитала эксперт называет облигации, «голубые фишки», акции крупных экспортеров и технологические компании. По его оценке, многие бумаги сейчас торгуются значительно ниже своей фундаментальной стоимости, что создает потенциал для роста в случае нормализации доступа нерезидентов.
Отдельные ожидания рынок связывает с возможным влиянием счетов «Ин» на IPO и рынок облигаций. Новый механизм напрямую разрешает иностранным инвесторам участвовать в первичных размещениях, а российскому рынку сейчас особенно нужен институциональный капитал.
«Появление нового пула платежеспособных покупателей сформирует устойчивый спрос, на который рынок незамедлительно ответит качественным предложением со стороны новых эмитентов», — считает Суриков.
В ближайшие год-два многое будет зависеть от того, насколько безболезненно пройдет тестовый период работы нового режима. Участники рынка ожидают, что первые успешные кейсы смогут стать сигналом для более широкого круга зарубежных инвесторов.
«Иностранные инвесторы отлично понимают этот неизбежный рыночный сценарий и вряд ли упустят шанс войти в недооцененные российские активы на самом дне, зафиксировав максимальную доходность до начала массового общерыночного ралли», — говорит Суриков.
Пока рынок наблюдает лишь первые осторожные шаги нерезидентов. Но сам факт появления работающего механизма с возможностью репатриации прибыли уже стал для инвесторов важным сигналом того, что российский финансовый рынок пытается вернуть хотя бы часть международного капитала.
