Число дефолтов на российском облигационном рынке заметно выросло в первом полугодии 2026 года. Как указано в «Бюллетне долгового рынка» Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА), с января по июнь обязательства перед инвесторами не исполнили 13 компаний против восьми годом ранее — рост более чем на 60%.
Четыре из тринадцати неплатежеспособных эмитентов привлекали средства исключительно через цифровые финансовые активы (ЦФА). Аналитики АКРА объясняют это тем, что требования к выпуску ЦФА заметно мягче, чем правила для классических облигаций. Для сравнения, по итогам всего 2025 года на рынке зафиксировали 23 дефолта, что составляло 3,2% от общего числа заемщиков.
По оценке агентства, масштаб текущей проблемы остается ограниченным: доля впервые допустивших дефолт эмитентов ЦФА и корпоративных облигаций составила 1,4% от общего числа участников рынка. Их совокупный публичный долг оценивается примерно в 42 млрд руб., или около 0,1% от всего объема рынка корпоративного долга. При этом порядка 37 млрд руб. из этой суммы пришлось на одного эмитента — «ЕвроТранс».
Несмотря на рост кредитных рисков, сам долговой рынок продолжает расширяться. Совокупный объем непогашенного номинала на 1 июля 2026 года достиг 69,2 трлн руб., увеличившись с начала года на 9%. Корпоративный сегмент рос быстрее государственного — на 10% против 8%. Основной вклад в динамику внесли эмитенты с наивысшим рейтингом надежности ААА по национальной шкале: крупнейшие банки и нефтегазовые компании нарастили объемы размещений на фоне снижения ставок. За первое полугодие рынок корпоративных облигаций прибавил 2,2 трлн руб., достигнув 39,1 трлн руб., — для сравнения, за аналогичный период прошлого года прирост составил всего 800 млрд руб.
Активизации заемщиков способствовало мартовское решение регулятора повысить надбавки к коэффициентам риска по кредитам для крупных закредитованных компаний — с 40 до 100%. При этом средневзвешенные доходности в корпоративном сегменте по итогам полугодия существенно не изменились: участники рынка закладывают в цену бумаг возросшие кредитные риски, снижение ликвидности и замедление темпов смягчения денежно-кредитной политики. Дополнительное давление на доходности суверенных облигаций оказывает неопределенность вокруг параметров государственного бюджета.
