Госдума приняла закон в третьем чтении 21 июля. Решение об отказе в исполнении опциона должен будет принимать суд. Наиболее частой причиной запрета обратного выкупа предприятий иностранными инвесторами может стать экономический фактор, считает адвокат и управляющий партнер Московской коллегии адвокатов «ОСНОВА» Илья Мурылев. По его словам, опционы с формальной ценой, заключенные при уходе компаний с российского рынка, уже могут не соответствовать рыночной стоимости активов.
«Полагаю, что наиболее частым основанием для запрета обратного выкупа будет именно экономический фактор. При уходе с российского рынка многие компании заключали опционы с формальной ценой, а соответственно такие опционы уже не соответствуют рыночной цене», – заявил Мурылев.
Он обратил внимание, что закон не устанавливает минимальный размер дополнительных инвестиций. Поэтому новому собственнику может быть достаточно вложить в предприятие небольшую сумму, чтобы обратный выкуп оказался под запретом. Возможная компенсация иностранному инвестору также может быть снижена с учетом его действий против интересов России, а в отдельных случаях в ней могут отказать.
По оценке Мурылева, большое количество подобных споров маловероятно, поскольку большинство опционов заключены на длительные сроки. Новым владельцам может быть выгоднее дождаться окончания срока их действия, чем выплачивать компенсацию. При этом новые правила могут использоваться в переговорах о возвращении отдельных инвесторов на российский рынок.
Член Российской Арбитражной Ассоциации RAA40 и EPC-сообщества Ксения Шварц считает, что решающим аргументом российского владельца в суде могут стать дополнительные вложения в актив или действия, которые позволили избежать закрытия предприятия. Суды при этом будут учитывать не только объем инвестиций, но и их экономическую целесообразность.
«Компания остается у текущего собственника навсегда, если он докажет, что превратил проблемный бизнес в жизнеспособное предприятие. При этом суды будут оценивать не только объем вложений, но и их экономическую целесообразность», – заявила Шварц.
При возникновении спора до вынесения судебного решения счета компании могут быть заблокированы. Также возможны запреты на крупные сделки, выплату дивидендов или смену генерального директора. Это может осложнить операционное управление и получение банковских кредитов под залог акций.
По словам Шварц, текущим владельцам активов необходимо заранее собирать доказательства, включая оценку рыночной стоимости и документы о дополнительных инвестициях. Расходы на судебный процесс при этом станут издержками собственника. Если продажа была оформлена без реального перехода контроля, суд может отказать в прекращении опциона, а у российского владельца возникнет риск встречных исков и повышенного внимания со стороны ФНС и Росфинмониторинга.
