2024 год станет для рынка рекордным по числу проведенных IPO. Несмотря на рыночную конъюнктуру, компании все чаще выбирают выход на биржу как способ привлечения средств для дальнейшего развития. Однако при подготовке к IPO топ-менеджменту будущих эмитентов приходится учитывать большое количество нюансов и балансировать между интересами разных групп инвесторов. Управляющий партнер экспертной группы «Механика финансов» Константин Зусманович рассказывает, какие самые распространенные (и не очень) ошибки допускают эмитенты при выходе на биржу, ведь IPO бывает в жизни компаний лишь раз и исправить их шанса уже не будет.
1. Переоценка компании: многие основатели бизнеса/ключевые акционеры искренне верят в свое «детище» и любят его, а как следствие — воспринимают компанию лучше, чем она есть на самом деле. Соответственно, и сами стремятся, и заражают как менеджмент, так и других участников процесса несколько завышать стоимость бизнеса — пусть даже и не совсем осознанно. Последствия могут быть довольно печальными, тому много примеров.
2. Организационная неготовность к работе в качестве публичной компании. Работа публичной компании достаточно сильно отличается от работы частной — и в плане постоянной информационной открытости, и даже в плане организации многих внутренних процессов. К этому нужно быть готовым заранее, и не «морально», а вполне конкретно — организационно.
3. Плохая коммуникация с инвесторами. Здесь и малоизвестность компании на самой ранней стадии; и недостаток информации даже у тех, кто о ней знает и заинтересован; и замалчивание/недостаточно четкое комментирование негативной или просто неоднозначной информации.
4. Неадекватные/нереалистичные планы дальнейшего развития и, как следствие, обманутые ожидания инвесторов со всеми вытекающими последствиями. Плохое управление рисками — сюда же.
5. «Неудачный момент» — отчасти следствие п.4. Например, компания — перевозчик затевает IPO в преддверии очевидно грядущего падения объемов и/или ставок перевозок, что ведет к неизбежному падению результатов, разочарованию инвесторов.
6. Переход грани между «причесыванием» компании и манипулированием предоставляемой инвесторам информацией/финансовой отчетностью. Не секрет (и ни в какой степени не криминал конечно же) то, что выходящие на IPO компании стараются показать себя в выгодном свете. Но некоторые из них — к счастью, это довольно редкое, но тем более опасное явление — заходят в таком стремлении слишком далеко, намеренно искажая предоставляемые данные. Вплоть до манипуляций с финансовой отчетностью, что может принести свои краткосрочные плоды, но (а) является подвидом мошенничества со всеми вытекающими последствиями и (б) в момент раскрытия таких манипуляций — а оно рано или поздно происходит — оборачивается для компании поистине катастрофическими последствиями.
