Ростелеком. Результаты первого полугодия
Вчера Ростелеком отчитался по итогам первого полугодия текущего года по международным стандартам международной отчетности. Чистая прибыль выросла за первые шесть месяцев до 2,82 миллиарда рублей с 2,41 миллиарда рублей за тот же период 2004 года. Консолидированные доходы компании выросли в первом полугодии до 19,65 миллиарда рублей с 17,92 миллиарда рублей в январе-июне 2004 года.
Мы положительно оцениваем результаты Ростелекома в первом полугодии. Зафиксировав чистую прибыль в первом полугодии в размере 2,82 миллиарда, Ростелеком, скорее всего, превысит наш прогноз 4, 82 миллиарда по итогам всего 2005 года.Ростелеком. Результаты первого полугодия
Вчера Ростелеком отчитался по итогам первого полугодия текущего года по международным стандартам международной отчетности. Чистая прибыль выросла за первые шесть месяцев до 2,82 миллиарда рублей с 2,41 миллиарда рублей за тот же период 2004 года. Консолидированные доходы компании выросли в первом полугодии до 19,65 миллиарда рублей с 17,92 миллиарда рублей в январе-июне 2004 года.
Мы положительно оцениваем результаты Ростелекома в первом полугодии. Зафиксировав чистую прибыль в первом полугодии в размере 2,82 миллиарда, Ростелеком, скорее всего, превысит наш прогноз 4, 82 миллиарда по итогам всего 2005 года. Также показатель OIBDA, который в первом полугодии составил 7,15 миллиарда, по итогам года, наверное, окажется выше нашего прогноза 12,92 миллиарда рублей.
Несмотря на рост доходов от междугородной и международной связи на 6.6% и 1.4%, на московском рынке соответствующие доходы снизились на 3.9% и 9.8%. Таким образом, можно констатировать, что Ростелеком так и не смог переломить тенденцию снижения своей доли в Москве.
В ходе телефонной конференции финансовый директор Ростелекома Андрей Гайдук сообщил, что Ростелеком планирует в IV квартале этого года завершить сделку по приобретению московского альтернативного цифрового оператора ЗАО «Глобус-Телеком». Он не уточнил финансовые подробности сделки, отметив, что благодаря приобретению этого альтернативного оператора Ростелеком рассчитывает укрепить свои позиции на рынке дальней связи московского региона.
Мы считаем стремление Ростелекома улучшить свои конкурентные позиции на московском рынке позитивным направлением. Однако пока нет уверенности, что данное приобретение может существенно повлиять на расклад сил в корпоративном сегменте связи столицы.
Среди положительных моментов можно отметить превышение темпов роста доходов от российских операторов за междугородный трафик над темпами роста самого трафика. Впечатляет и рост чистых процентных доходов на 76,5% до 406 миллионов рублей. Смущает размер доходов по отложенным налогам, равный 424 миллионам рублей, который существенно повлиял на рост чистой прибыли. Но справедливости ради стоит отметить, что в прошлом полугодии этот показатель был на 35% выше. В целом, мы считаем результаты Ростелекома успешными и подтверждаем нашу рекомендацию по акциям компании ПОКУПАТЬ при справедливой цене $2.85.
Ростислав Мусиенко, аналитик
телекоммуникации, финансовый сектор
(095) 787-84-21, моб. 8 913 9865161
rost@bcs.ru
