Банк России изучил, как неквалифицированные розничные инвесторы участвуют в первичных размещениях акций и как оценивают этот опыт. Исследование проводилось при поддержке Московской биржи в форме глубинных интервью с 27 участниками рынка. Его итоги регулятор намерен использовать при разработке дополнительных мер защиты прав инвесторов.
В 2025 г. в отдельных IPO участвовало до 38 тыс. розничных инвесторов, а суммарно за год — 74 тыс. человек. Около 62% из них не имели статуса квалифицированного инвестора.
Финансовые результаты участия в IPO разочаровали большинство респондентов — особенно тех, кто удерживал бумаги после размещения. Исключение составили инвесторы, сумевшие продать акции в первые часы или дни торгов. Одновременно участники отметили ценность самого опыта: эмоциональные мотивы, азарт, любопытство, ощущение причастности к сообществу успешных инвесторов.
Среди конкретных претензий выделяются три: непрозрачность ценообразования и аллокации, чрезмерный оптимизм рыночной аналитики и недостаточное раскрытие информации о том, куда эмитент направляет привлеченные средства. Ряд инвесторов также пожаловался на навязчивую рекламу в период сбора заявок. При этом брокерские приложения, информация об эмитентах и техническая поддержка получили положительные оценки.
Решения о покупке акций на IPO участники исследования в целом принимают осознанно: изучают финансовую отчетность компаний, сопоставляют данные из нескольких источников, социальных сетей, сайтов брокеров и официальных СМИ. Вложения в первичные размещения занимают небольшую долю портфеля. Вместе с тем часть инвесторов признала влияние информационного ажиотажа, рекомендаций знакомых и брокерской рекламы на итоговое решение.
Главные пожелания инвесторов — расширение числа IPO от средних и крупных компаний из разных отраслей, создание независимого информационного ресурса об эмитентах, введение налоговых льгот при долгосрочном удержании бумаг, а также механизмов защиты — страхования инвестиций и гарантированного выкупа при высокой волатильности.
