Аналитики ООО «АЛОР+» опубликовали первое аналитическое покрытие ПАО «ММЦБ» — головной структуры Гемабанка.
По итогам 2025 г. выручка составила 377 млн руб., EBITDA — 197 млн руб. при рентабельности 52%, чистая прибыль — 158 млн руб. Долговая нагрузка остаётся умеренной: соотношение Net Debt / EBITDA по итогам 2025 г. составило 0,4x. Долг сформирован двумя выпусками биржевых облигаций на общую сумму 224,6 млн руб. со средневзвешенной ставкой 13,8%; погашение крупного транша — 200 млн руб. — запланировано на 2027 г. Бизнес-модель предполагает авансовую оплату услуг хранения, что позволяет компании работать с отрицательным чистым оборотным капиталом: по итогам 2025 г. этот показатель составлял минус 730 млн руб., или 194% от выручки.
На горизонте 2025–2035 гг. аналитики ожидают рост выручки в 2,9 раза — до 1,1 млрд руб., EBITDA в 3,2 раза — до 632 млн руб., чистой прибыли в 3,7 раза — до 589 млн руб. Прогноз строится на умеренном сценарии: уровень проникновения услуги сохранения пуповинной крови в России вырастет с 0,37% в 2025 г. до 0,70% к 2035 г. Для сравнения: в Сингапуре этот показатель превышает 30%, в Румынии — около 7%, в Турции — 0,36%.
Итоговая оценка капитализации с учётом неоперационных активов составила 3,272 млрд руб. В составе неоперационных активов — 7,5 млн акций «Артген биотех» рыночной стоимостью 403,7 млн руб. на дату оценки и выданные займы на 379,7 млн руб.
Среди ключевых рисков аналитики выделяют несколько групп.
Демографический фактор остается структурным ограничением. Поскольку именно роды формируют поток потенциальных клиентов, сокращение их числа напрямую давит на темп набора новых образцов. Без роста уровня проникновения услуги демографический тренд будет сдерживать расширение рынка.
Низкая осведомленность населения — по оценке аналитиков, главный барьер для роста. Большинство семей попросту не знают о возможности и смысле сохранения биоматериала. Ценовая чувствительность спроса дополнительно ограничивает доступность услуги.
Отдельно аналитики отмечают риски, связанные с направлением генной терапии. Гемабанк совместно со Свифтген ведет разработку препаратов для лечения гемофилии A и B, ВИЧ-инфекции, спинальной мышечной атрофии и дисферлинопатии. В апреле 2026 г. акционеры одобрили дополнительную эмиссию до 3,37 млн акций по открытой подписке — привлеченные средства планируется направить именно на это направление.
