2024 год на фондовом рынке отметился сокращением числа розничных инвесторов. Эксперты при этом отмечают, что Банк России может поддержать долю розницы на долговом рынке с одной стороны жесткими механизмами контроля качества эмитентов, а с другой — поддержкой низкорискованных облигаций.
По данным Московской Биржи, у розничных инвесторов по-прежнему популярнее рынок акций. Доля массового инвестора на рынке облигаций составляет порядка 21%, на срочном рынке — 62%. Суммарно, как обращает внимание академический руководитель программы «IR-директор: взаимодействие с инвесторами» Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, директор по стратегии инвестиционной компании «Финам» Ярослав Кабаков, в I полугодии 2024 года розница вложила в облигации 556 млрд рублей. Но во II полугодии некоторые выпуски выкупались неполностью из-за выгодных условий на депозитах как следствие роста ключевой ставки ЦБ. Она будет оказывать влияние на рынок и в этом году.
«Стабильность и привлекательность облигаций, особенно для розничных инвесторов, во многом зависят от уровня ключевой ставки. В 2025 году ожидается, что ключевая ставка останется на уровне выше среднего из-за усилий Банка России по сдерживанию инфляции. Высокая ставка повышает доходность новых выпусков облигаций, делая их привлекательными для инвесторов. Однако это также увеличивает долговую нагрузку на компании, что может привести к росту числа дефолтов, особенно среди небольших эмитентов. По данным аналитиков, в 2025 году дефолты в сегменте облигаций вырастут на 30%, что станет серьезным сдерживающим фактором для привлечения розничных инвесторов», — считает Ярослав Кабаков.
Влияние ключевой ставки на рынок также подтверждает эксперт по финансовой логистике и трансграничным расчетам, член комиссии по ЦФА ТПП РФ и РСПП РФ Александр Вайс. По его оценкам, доля розницы на долговом рынке может вырасти на 7% по сравнению с 2024 году. При этом Вайс указывает, что в денежном выражении розница принесет на 266 млрд рублей больше, чем годом ранее.
«Сейчас, помимо ключевой ставки 21%, розничный рынок сдерживает высокая волатильность облигаций, особенно краткосрочных. Поэтому компаниям, особенно небольшим, которые сейчас размещают ценные бумаги с прицелом под массовую розницу, стоит снизить ставки. Это повысит покупательскую способность вкладчиков и улучшит ситуацию на фондовом рынке», — указывает Александр Вайс.
По мнению Ярослава Кабакова, долю розницы на долговом рынке могут поддержать действия регулятора. В частности, эксперт указывает на необходимость развития механизма страхования от дефолтов. Особенно эта мера необходима на фоне прогнозов аналитиков по роту дефолтов в сегменте облигаций на 30% в 2025 гоу.
«Кроме того, повышение финансовой грамотности населения и создание стимулов для долгосрочных сбережений, например, через налоговые льготы, могут способствовать восстановлению спроса», — обращает внимание Кабаков.
К примеру, по мнению руководителя программы «IR-директор: взаимодействие с инвесторами» Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ, эффективной мерой привлечения розницы на долговой рынок может стать создание линейки никорискованных и доходных облигаций. Кроме того, на увеличение доли частных инвесторов на рынке будет работать ужесточение контроля за эмитентами и их обязательствами.
«Таким образом, при условии умеренной ключевой ставки, снижения рисков дефолтов и усиления мер поддержки со стороны регулятора можно ожидать постепенное рост доли розничных инвесторов в сегменте облигаций малого и среднего бизнеса», — резюмирует эксперт.